Anadolu AÖF Finansal Yönetim I Çıkmış Sorular

Finansal Yönetim I dersi; paranın zaman değeri, finansal piyasalar, oran ve trend analizi, finansal planlama, çalışma sermayesi, kaldıraç ve kısa vadeli finansman araçlarını kapsar. Hesaplama ve kavram soruları birlikte çıkar.

Paranın zaman değeri ve faiz

• Basit faiz: anapara × oran × süre; süre ay ise 12'ye bölünür.
• Devre faizi, yıllık nominal oranın vade kesriyle çarpılmasıyla bulunur (%24 ile 4 ay: %8).
• Bileşik faizde gelecek değer anapara × (1+i)^n; dönem sayısı ve dönem oranı vadeye göre ayarlanır.
• Efektif yıllık oran (1+aylık oran)^12 − 1 ile bulunur; aylık %1,5 için yaklaşık %19,56.
• Eşit dönem sonu ödemelerin gelecek değeri ve annüite çarpanıyla taksit hesabı yapılır.
• Vadesinden önce kapatılan borçta iskonto uygulanır; bono getirisi (itfa−alış)/alış × 360/gün formülüne dayanır.

Finansal piyasalar ve kurumlar

• Vadeye göre ayrım: para piyasası ve sermaye piyasası.
• Varlığın niteliğine göre ayrım: borç piyasası ve özkaynak piyasası.
• Aracı kurumları Sermaye Piyasası Kurulu, sigorta şirketlerini Hazine Müsteşarlığı denetler.
• Hazine bonoları likiditesi en yüksek varlıklardandır; repo borçlanma araçları üzerinde yapılır, hisse senedi üzerinde yapılmaz.
• Kayıtlı sermaye sistemine yalnızca anonim şirketler geçebilir.
• Hisse senedinin getirisi kâr payıdır.

Kur ve faiz teorileri

• Satın Alma Gücü Paritesi: kurlar ülkeler arası fiyat düzeyi oranına göre belirlenir.
• Tek Fiyat Kanunu: serbest ticaret ve homojen mallarda aynı mal her yerde aynı fiyattan satılır.
• Esnek kur sisteminde arz-talep kendiliğinden dengelenir; sabit kurda ödemeler dengesizliği riski yüksektir.
• Likidite Tercihi Teorisi: uzun vadeli tahvil için likidite primi beklenir.
• Ödenmeme risk primi ihraççının mali yapısına bağlıdır.
• Enflasyon sıfır olsa bile faiz sıfır olmak zorunda değildir.

Finansal analiz ve oranlar

• Trend analizi baz yıla göre uzun dönemli değişimin yönünü gösterir.
• Statik analiz tek tarih veya dönemin tablolarındaki kalemlerin ilişkisini inceler.
• Faaliyet oranları varlıkların verimli kullanımını, mali rantabilite ortakların kârlılığını ölçer.
• Net kâr/toplam varlıklar aktif kârlılığını gösterir.
• FVÖK/satışlar finansman kararlarından bağımsız kârlılığı ölçer.
• Alacak devir hızı düşünce faaliyet çemberi uzar.

Finansal planlama ve tahmin

• Finansal planlama işletmenin hedef konumunu belirler; hedefler gerçekçi olmalıdır.
• Bütçe dönemlik finansal faaliyetlerin sayısal özetidir; nakit bütçesinde ilk adım dönemin belirlenmesidir.
• Satışların yüzdesi yönteminde hazır değer, stok, alacak satışla değişir; özsermaye otomatik bağlı değildir.
• Regresyon kalemler ile satışlar arasındaki ilişkiyi denklemle kurar (y = a + bx yerine koyma).
• Yeni kurulan işletmeler için oranlar yöntemi uygundur.
• Nakit akımları: faaliyetlerden doğan (FVÖK + amortisman − vergi) ve finansman faaliyetlerinden doğan (kâr payı ödemesi).

Çalışma sermayesi ve stok

• Net çalışma sermayesi = dönen varlıklar − kısa vadeli borçlar.
• Nakit çevrimi = tahsil süresi + stok süresi − borç ödeme süresi (76+45−80 = 41 gün).
• Nakit gereksinimi = günlük tutar × toplam süre; satışta vadeyi kısaltmak etkinliği artırır.
• Atak politikada dönen varlığa az yatırım yapılır, risk yüksektir.
• Dengeli stratejide yalnız dalgalı kısım kısa vadeli kaynakla finanse edilir.
• Ekonomik sipariş miktarı = √(2 × ihtiyaç × sipariş maliyeti / (stok oranı × fiyat)).

Başabaş ve kaldıraç

• Başabaş miktarı = sabit maliyet ÷ (fiyat − birim değişken gider).
• Başabaş hasılatı = sabit gider ÷ (1 − değişken gider/fiyat).
• Sıfır kâr noktasında kâr yoktur; nakit başabaş noktası yalnız nakit giderleri karşılar.
• Faaliyet kaldıraç derecesi = FVÖK % değişimi ÷ satış % değişimi; iş riskini gösterir.
• Finansal kaldıraç derecesi finansal riski gösterir; birleşik kaldıraç = hisse başı kâr % değişimi ÷ satış % değişimi.
• Kârlılığı negatif işletmede borç artışı zararı küçültmez.

Finansman kaynakları ve araçları

• Otofinansman işletmenin kendi yarattığı kaynaktır; yedekler buna girer.
• Uzun vadeli kaynaklar riski azaltır; kısa vadeli krediler yeniden finansman riski taşır.
• Finansman bonosu vadesi en çok 1 yıl olan borçlanma aracıdır; adi ortaklıklar ihraç edemez.
• Faktoring: finansman, hizmet, risk üstlenme ve istihbarat işlevi vardır; fon = alacak − komisyon − faiz.
• Forfaiting ihracat alacaklarının orta vadeli finansmanıdır, kısa vadeli sayılmaz.
• Nakit iskontosundan yararlanılmaması satıcı kredisi maliyetini artırır.

Trend analizi

Baz yıla göre uzun dönemli değişimin yönünü ortaya koyan yöntem.

Statik analiz

Belirli bir tarih veya dönemdeki mali tablo kalemlerinin ilişkisini inceleyen analiz.

Otofinansman

İşletmenin faaliyetlerinden yarattığı iç kaynak.

Net çalışma sermayesi

Dönen varlıklar eksi kısa vadeli borçlar.

Nakit akış döngüsü

Girdi için ödeme yapılması ile satıştan tahsilat arasındaki süre.

Sıfır kâr noktası

Ne kâr ne zarar edilen başabaş satış düzeyi.

Faaliyet kaldıraç derecesi

Satış değişiminin FVÖK üzerindeki etkisini gösteren, iş riski ölçüsü.

Finansal kaldıraç derecesi

Finansal riski ölçen gösterge.

Olağanüstü çalışma sermayesi

Belirsizlik nedeniyle çalışma sermayesi varlıklarına yapılan ek yatırım.

Faktoring

Alacakların devriyle tahsil, finansman ve garanti sağlayan hizmet.

Sermaye bütçelemesi

Sabit varlıklara yapılan uzun vadeli yatırım kararları.

Satın Alma Gücü Paritesi

Kurların paraların satın alma gücüne göre belirlendiğini savunan teori.

• Finansman kararı (tahvil ihracı) ile yatırım kararı (sabit varlık alımı) karıştırılmamalı.
• Faaliyet kaldıraç derecesi iş riskini, finansal kaldıraç derecesi finansal riski gösterir.
• Satın Alma Gücü Paritesi ile Tek Fiyat Kanunu ayrı teorilerdir; ikincisi birincinin mikro dayanağıdır.
• Hesap sorularında dönem sayısı ve faiz oranı vadeye uyarlanmalı; yıl 360 ya da 365 gün alınışına dikkat edilmeli.
• Esnek kur sisteminde dengesizlik olmaz, sabit kurda olur; sıralama tersine çevrilmemeli.